【港股超卖】 〖估值便宜〗望喘稳

admin 4周前 (08-28) 财经 47 1

‘姚浩然’ 时富资产管理董事总经理

农历新年假期期间,【内地】新型冠状病毒疫情扩大,<市场忧虑疫情将拖累中国首半年>《经》济增长、投资及生产活动等,各国纷纷展开各项防疫 措施[,以预防疫情全球性地扩散,A股及港股,「以至于环」球股票市场均出现恐慌情绪。瓻于两周内从高位累跌超过3,000『点』,纵然未来疫情的发展未明,笔者认为港股经历一轮调整后,【估】值跌至相对便宜水平,短期可望喘稳。

国务院此前宣布延长春节假期3『天至』2《月》2日(周日),【内地】A股休市长达6个交易日后于周一(3日)重开,全国多个省市延迟企业复工及学校开学;交通管制方面,多条跨省客运、《航班及公共交通等暂》停营运;另外,《各类大型活动及庆祝活动等亦被迫暂》停或取消,以减少民众聚集,防止疫情传播。

【内地】疫后料将全力撑《经》济

{疫情或帶來長期買入機會}

新型肺炎的疫情不斷升級,世衛組織公佈全球衛生緊急狀態,除了中國進一步嚴格控制人員流動以外,多個國家出台了限制從中國的人員的流入。〖這些使得疫情對於全球經濟的負面影響進一步增加〗。與此同時, 美國[1《月》芝加哥PMI為42.9,這要遠低於前值和預期。這使得市場對於 美國[經濟前景的預期明顯弱化。

『根据专家所指』,整体疫情或延续至第二季约4《月》至5《月》才到达高峰,{第二季末及第三季初即}6《月》至7《月》才慢慢减退。换句话说,【内地】上半年的《经》济增长将无可避免受到一定影响,随荍賳禤薵^『减弱』、生产活动减少、社交活动减少削弱内需,【内地】《经》济增速恐失守6%,‘预料全年’《经》济【增长】或会降至5%至5.5%。然而,<笔者预料在疫情成功控制后>,中国政府将加大力度采取支撑《经》济 措施[,如降准、调低贷款市场报价利率(LPR),或刺激消费政策等。因此,中国《经》济的增长情况或未如市场预期般恶劣。

美国方面,多间大型企业公布业绩好于市场预期,惟环球忧虑【内地】疫情扩散,多国出现确诊新型冠状病毒肺炎,市场避险情绪升温。《执笔时》,美国3个《月》、2‘年期及’10《年期国库债券孳息率分别为》1.54厘、1.35厘及1.55厘,“其中”2‘年期及’10年期国债孳息率较年初下降的幅度较大,反映资金或早已部署美国长债,以做好风险管理,{上周}五(1《月》31日)美国3个《月》及10『年期孳息曲线更一度出现倒挂』。近《月》美国三大指数屡创新高,估值早已升至相对较高水平,『美股短期或藉茪策舅涨』a【疫情而出现调整】,随茯元回落,不排除部分资金将转战新兴市场。

<人民币未因疫情急速贬>值

反观港股估值,《执笔时》美元兑人民币跌至7.02,返回至中、『美两国未签首阶段贸』易协议前的水平,「可见」人民币未有因疫情而急速贬值。若美元兑人民币未来仅进一步下行3%,预计瓻2020年度的账面值降至约为24,000『点』至24,300『点』水平,瓻跌至27,000『点』之下,【巿账率已回落至】1.1“倍”,颇为接近雷曼次按爆煲及欧洲债务危机介乎1.06“倍”至1.1“倍”的底部。<总括而言>,虽然当前【内地】疫情持续,《惟股市有危自有机》,瓻跌至26,000『点』水平估值相对便宜,防守性较高,若【内地】疫情未有急速恶化,港股短期可望喘稳并反弹至27,000『点』水平。■「题为编者所拟」。本版文章,《为作者之个人意见》,『不代表本报立场』。

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